能源供應衝擊工業產品，燃料附加費居高不下

基礎油震盪引起全球不安

中東的衝突破壞了第三類基礎油的全球供應鏈，而第三類基礎油是工業潤滑油、各種汽車流體以及用於冷凍、金屬加工和其他製程的特殊油品的主要原料。 全球約有 20% 的產能受到影響，嚴重緊縮全球供應鏈。

發生了什麼事

• 三月份，伊朗的無人機襲擊以及隨後發生的火災，導致阿布扎比的 Ruwais 煉油廠部分停工，該廠是第三類基礎油的主要生產中心。
• 損失的產能在短期內是無法取代的。替代資源，例如重新提煉使用過的機油和食用油，無法擴大規模以填補缺口。
• 由於霍爾木玆海峽持續封閉，嚴重限制了核心生產地區的出口，使供應進一步受到限制。
• 大部分剩餘的全球供應鏈都已簽約，使得現貨市場極度緊張和波動。

全球影響

• 這種干擾正引發生產者的強烈不安，突顯出這些投入在各行各業中的重要性。
• 成本壓力預計會波及製造業、食品服務業及更廣泛的工業供應鏈。
• 由於依賴中東的供應，歐洲受到的風險最大。美國本身是主要的石油生產國，其地位較佳，但仍受到全球價格上漲的影響。

下一步要考慮的事項

• 可能的話，重新評估暴露在霍爾木茲海峽等關鍵咽喉的風險。
• 及早確保供應。在受限制的市場中，固定合約和多樣化的採購方式至關重要。
• 由於成本上升可能會在中短期內持續，因此請與您的物流供應商合作，在供應鏈的其他地方尋找節省成本的方法。

原油背馳預示近期極度緊縮

原油市場正經歷急速且持續的後跌。在這種情況下，目前的現貨價格遠遠高於未來交割的價格，或者可以說，市場對手頭實物石油的價值高於為未來交割而儲存石油的價值。此情況顯示近期供應嚴重短缺，對燃料成本、製造投入及全球物流造成連鎖影響。

發生了什麼事

• 霍爾木玆海峽（Strait of Hormuz）的封閉引發了自 1970 年代以來最大規模的石油供應中斷。它已將每天約 2,000 萬桶的流量攔腰截斷，幾乎停滯不前，嚴重限制了全球供應鏈。
• 西德州中級原油 (WTI) 期貨深度倒掛，近期價格較 2026 年 12 月合約高出 40 美元以上。
• 這反映了典型的市場動態，即即時供應稀少，且相對於未來供應而言價值較高。
• 這也顯示交易商認為目前的價格飆升很可能是暫時性的，是由干擾所導致，而非市場長期的結構性改變。

大圖畫

• 自 1985 年以來，背馳已經主導了石油市場 ~58% 的時間，而且在供不應求的情況下，背馳持續的時間往往比預期更長。但期貨顯示，如果供應中斷的情況有所緩和，價格會更低。
• 原油現貨價格上漲除了增加柴油、噴射機燃料和船用燃料的成本外，也已傳導至以石油為基礎的工業投入品，例如瀝青、塑膠和某些化學品。
• 建築用石油基產品的價格預計也會上漲。屋瓦、PVC 管、油漆、填縫劑、密封劑、黏合劑、隔熱材料、噴霧泡棉、夾板和乙烯基地板等物品都會受到影響。

物流外賣

• 這些較高的成本在整個供應鏈中逐級遞增，基本上增加了所有製成品的到岸成本。
• 在貨物運輸方面，貨車運輸、海運和空運公司的燃油附加費可能會持續上漲。
• 托運人應該在路線規劃中加入彈性。儘管交易商預期情況會轉好，但全球能源市場的不確定性仍可能持續。

工業能源需求吸收過剩電池製造產能

美國對電動車的需求放緩，造成電池製造產能過剩，但供應卻轉向固定式儲存設備及工業用途。資料中心的蓬勃發展是主要的需求動力。

頭條新聞的背後

• 電力公司和電網營運商使用電池能源儲存系統。電網規模的能源儲存是電池需求成長最快的部分，這些系統對於將可再生能源整合到電網中非常重要，因為它們可以彌補沒有陽光或風的時間。
• 美國 2026 年第一季的裝機量達到創記錄的 9.7 千兆瓦時 (同比增加 32% )，其中公用事業規模的專案推動了大部分的成長。
• 電池成本下降，部分原因是與電動車相關的供應過剩，這改善了儲存專案的經濟效益。

資料中心：新的需求引擎

資料中心和 AI 基礎設施正在創造大量新的電力需求。它們需要電池儲能，以確保正常運作時間和管理負載波動。因此，能源儲存正在從備用基礎設施轉變為關鍵基礎設施。其他工業領域也在效仿，超越公用事業，採用現場能源儲存來控制成本並提高可靠性。

您現在應該知道的事

• 電池能源儲存裝置和資料中心電源設備通常尺寸過大，需要專門的重型運輸。這將使有限的重型運輸能力持續承受壓力。
• 資料中心和能源建設會造成局部性的貨運需求激增，尤其是在主要的成長市場，導致運力和定價的波動。
• 專案經理應 在前端工程設計 (FEED) 階段， 及早與物流供應商接洽 ，以避免重要的瓶頸問題，並確保運能。

托運人可能會受到最高法院對卡車運輸意外判決的影響

美國最高法院最近對 Montgomery v. Caribe Transport 一案的判決澄清了貨運業的一個法律問題。法院裁定，針對經紀人的事故責任訴訟可根據州法律進行。雖然沒有明確說明，但法院似乎也暗示，如果運送貨物的卡車發生事故，托運人也可能要根據州法律負責。

這為托運人帶來了新的複雜性，他們可能會因為如何選擇和審查卡車運輸公司而面對更大的訴訟風險。雖然聯邦安全監督仍然存在，但州級責任的增加預計會提高合規要求、法律成本和保險費。

付運人應與物流供應商保持密切聯繫，以評估不斷變化的環境可能會如何影響他們的運輸選擇。

台灣 232 條款關稅設定為 15%

美國與台灣已敲定一項貿易協議，對木材、鋁和銅等一系列商品的 232 條款關稅設定 15% 上限。關稅追溯至 5 月 1 日。

如需詳細資訊，請參閱本報告的貿易政策& 海關部分。

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